茅台涨价引爆资本市场，珍酒李渡领涨今日白酒股

时间： 2023-11-02 02:21     浏览量：511

10月31日晚，贵州茅台发布公告称，自2023年11月1日起上调53%vol贵州茅台酒（飞天、五星）出厂价格，平均上调幅度约为20%。

受提价利好刺激，白酒股今日开盘大涨，作为贵州茅台之外第二家上市的酱酒公司，“中国酱香白酒第二股”珍酒李渡（6979.HK）今日盘中涨幅最高超10%。

方正证券认为，茅台作为高端白酒领头企业，有望进入“量价齐增”的新阶段，市场化涨价政策有望带动白酒股整体估值上移，同时为行业高端、次高端产品的发展空间打开天花板，珍酒李渡等酱酒企业或将直接受益。

长期以来，飞天茅台价格都是白酒行业的锚，茅台时隔6年提价极大提振了白酒市场信心。中邮证券研报表示，在经济、商务需求逐步恢复过程中，龙头提价为行业打开价格空间、重塑价升的行业增长逻辑，从而推升白酒板块整体估值。

对于酱酒行业来说，尤其如此。截至收盘，珍酒李渡股价报12.12港元，涨幅为6.5%，超过所有上市白酒公司。

从传导路径来看，飞天茅台出厂价上涨，最直接受益的将是千元左右的酱酒产品，而珍酒李渡凭借其产品、产能、品牌优势，有望承接这种溢出效应。

从品牌角度来看，珍酒李渡旗下珍酒、李渡、湘窖和开口笑四大品牌均有着独特的品牌故事和文化底蕴。以珍酒为例，其在白酒行业颇具传奇色彩，已形成了行业独一无二的“1234歌”，即中国白酒一号工程、中国酱香白酒第二股、贵州三大酱香品牌、中国四大国宴白酒，其代表着珍酒在品牌历史、工艺传承、品质坚守、创新发展等方面的强引领。

从产品角度来看，珍酒主要以高端和次高端产品为主，近几年重点打造了2012真实年份酒、珍三十、珍十五等全国化大单品，销售收入连年大幅增长。李渡通过李渡高粱1308、李渡高粱1955等高端产品，建立了极好的品牌形象。湘窖则依托高端产品龙酱系列继续保持快速增长，带动湘窖品牌的整体提升。

从市场动销方面，近日，中信证券、中金公司、海通国际、国泰君安等多家知名券商研报显示，珍酒李渡当下库存水平良性、渠道基础坚实，Q3高端保持引领、次高端提速升级，收入加速增长，叠加近期发布的限制性股权激励计划，2024年有望延续增长势能。

从产能方面来看，我国80%以上的酱酒产自贵州，遵义则是最优质的酱酒产区，产区限制给新进入者设置了很高的门槛。作为珍酒李渡的旗舰品牌和核心增长引擎，珍酒近年来投入上百亿元用于增产扩能，持续筑牢产能优势。今年下沙季，珍酒投产4万吨，现储存基酒6.5万吨，产能实力稳居贵州酱酒企业前三，全国酱酒企业前四。

管理团队方面，珍酒李渡近期公告，拟向718名员工授予约1.1729亿份股权，并与2023-2025年业绩目标挂钩，这有利于绑定股东利益与核心团队利益，激发团队活力，实现公司设置的业绩目标。

当前，白酒行业正处在挤压式增长时代，次高端以上市场持续扩容，同时中小厂商出清，行业集中度在提升。在这个过程中，拥有品牌、产能、产品和渠道优势的珍酒李渡，不仅能获得价格带扩容带来的增量市场，还将有力承接酱酒龙头提价推升白酒板块整体估值的溢出红利。